担忧新能源车成潜在负担,券商下调小米集团目标价

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  界面新闻记者 | 杨诗涵

  界面新闻编辑 | 陈小同

  小米汽车首款车型SU7上市在即,多家券商对后续影响观点不一。“人车家”生态闭环成为券商看好小米集团的主要因素,但在电动汽车研发、渠道建设等方面的巨额投入令机构下调小米的目标价。

  担忧新能源汽车成潜在负担,美银证券预计小米汽车为建立自有分销渠道,今年起营销开支将增加。该券商重申对小米的“中性”评级,认为现价水平的风险回报平衡,目标价降至13.8港元,对应今年预测市盈率约23倍。

  美银证券还将小米集团今明两年每股经调整盈利由0.61元,下调至0.54及0.59元,其中尚未计及额外的电动汽车业务营运开支,预计相关销售额、产品利率及经营支出的变动将取决于小米汽车最终定价。

  同样认为小米股价后续增长乏力的券商还有海通国际,但后者表示小米汽车的推出将起到积极***作用。海通国际报告称,小米股价于去年12月见顶,短期内可能会企稳。鉴于当前市场对小米现有重要业务智能手机需求温和,该券商将目标价从18.3港元下调至17港元。

  不过,海通国际将去年和今年的利润预测分别上调8%和4%,主要原因除对小米汽车的推出持乐观态度外,还因为智能手机方面来自华为的压力低于预期

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  因小米业务形成互联生态闭环而看好汽车发展,中信和中金给出向好预判。

  中信证券报告表示,期待小米在手机、汽车、智能家居完全打通后融会贯通的价值,维持买入评级。基于去年预测市盈率19倍,中信给予目标价21港元。

  中信证券预测,2023至2025年小米非国际财务报告准则下净利润将达185亿、187亿及216亿元人民币。非标利润剔除了投资收益、股权激励费用等对净利润的影响,能够反映公司实际业务表现。

  中金也在年初的报告中指出,澎湃OS的加持有望成为小米汽车的重要差异点,看好今年上半年小米汽车正式量产后贡献可观收入

  不过在最新的研报中,中金虽维持小米“跑赢大市”评级,但已经下调今年经调整盈测6.5%至145.7亿元人民币,主要原因仍是电动汽车业务需要大额投入。此前雷军称,小米汽车研发投入超过100亿。

  中金还引入2025年经调整盈测125.5亿元人民币。应整体行业估值下跌,中金将小米目标价下调16.8%至15.8港元。

  传出造车消息之初,资本市场曾给出热情反映,小米集团股价一度抬升6.42%。但伴随市场对造车概念逐渐谨慎,投资者对小米汽车的期待或发生变化。

  去年底的技术发布会是小米造车以来的重要节点。雷军在会上多次拉升消费者对价格的心理预期,或受此影响发布会后股价连续两日下跌。

  有观点认为,至今还未公布预售价格的小米汽车在定价方面缺乏底气,这也在一定程度上动摇了投资者信心。小米股价变化有待持续观察。

标签: 小米 汽车 中金

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